8月24日，首开股份（600376）发布2026年半年度报告。报告期截至6月30日——这六个月里，掌舵首开股份的，还是李岩。

6月11日，李岩辞去董事长职务；8月12日，王世忠才在第十一届董事会第一次会议上当选新任董事长。中间隔着的，恰好是这份半年报覆盖的时段。所以严格来说，这是李岩任内的最后一张答卷，只是签发人一栏，换成了刚刚走马上任的王世忠。

业绩：亏损止住扩大，家底却缩水近半

先看数字。上半年，首开股份实现营业收入116.28亿元，同比下降35.54%；归母净利润-18.37亿元，上年同期-18.39亿元——亏损额基本持平，没有继续扩大。

真正值得盯着的，是净资产。截至6月末，公司归母净资产从上年末的99.11亿元降至51.50亿元，半年缩水48.03%，近乎腰斩；加权平均净资产收益率跌至-86.36%。折算下来，每股净资产已不足2元。

净资产是房企的”家底”。家底半年缩水一半，意味着两件事：一是过去几年累积的亏损正在加速侵蚀资本，安全垫越来越薄；二是后续拿地、融资、抵御市场波动的缓冲空间被进一步压缩。在”连亏四年、累计亏损215亿”（2022-2025年）的背景下，这份中报把净资产这根弦绷到了最紧。

现金端是唯一的暖色。上半年经营活动现金流净额10.23亿元，连续保持净流入，但较上年同期下降85.56%。总资产1826.56亿元，较上年末下降6.23%。

经营：签约62.8亿，15个尾盘清盘，副中心再下一城

报告期内，公司实现签约面积57.91万平方米、签约金额62.80亿元，其中控股子公司签约33.91亿元、合作项目签约28.89亿元。房产销售结算收入111.77亿元，结算成本105.27亿元。

去化攻坚是上半年的主线：深化营销体系变革、推进营销垂直化管理，关停低效项目、合并相邻案场，完成15个项目尾盘清盘；坚持”控亏减亏”导向，分梯队审议调整五十余个项目的营销方案。

土地端没有躺平。公司以17.69亿元竞得北京城市副中心0703街区一宗R2住宅及托幼用地，土地面积4.26万平方米，规划建筑面积9.24万平方米——即此前”先招后拍”拿下的通州宋庄地块，项目定名”熙悦京晏”。

持有型物业成为稳定器。6家在营商场整体出租率95.6%，上半年商户销售额突破24亿元、总客流量3313万人次；长租公寓12家已开业项目入市房源超7000套，平均出租率93%；全国在管酒店7家、管理面积20.51万平方米。城市更新方面，通州宋庄LONG街超市、影院、酒店三大核心业态已完成招商，昌平LONG街持续运营。

答卷背后：一场贯穿整个夏天的换帅

这份成绩单的落款时间，正好卡在首开人事大调整的节点上。

6月11日，李岩辞任首开股份董事长，结束近7年任期；6月17日，其新去向官宣——调任北京市残疾人联合会执行理事会理事长。6月，经北京市委、市政府批准，首开集团吸收合并北京市建筑设计研究院：谢忠胜继续任集团董事长，王世忠出任集团总经理，北京建院董事长徐全胜任副董事长，总经理郑琪任副总经理。8月12日，上市公司层面收官：王世忠当选首开股份董事长、法定代表人，李捷任总经理，新班子任期至2029年8月10日。

从首钢园走出来的王世忠，长板是城市更新——大片区统筹、存量盘活、园区运营，恰好对准首开转型的靶心。中报也明确表态：将城市更新摆在更加突出的战略位置，作为转型发展的重要赛道和培育新利润增长点的重要方向。

结语

李岩交卷，王世忠接卷。

上半年这份成绩单——亏损止步、现金流为正、土储重启、运营业务稳住基本盘——是李岩任内留下的牌面；而净资产半年缩水近半，则是新班子上任就要面对的头号考题。

下半年的首开，才算真正进入王世忠的时间。城市更新能不能从口号变成现金流，”设计+开发”的协同能不能打通，答案不在中报里，在接下来的每一个季度。

以上。

（数据来源：首开股份2026年半年度报告、公司公告、首开集团人事变动公告、中指研究院）