中国经济在多轮政策协同发力下，正释放出强劲韧性。与此同时，地产行业于深度调整中加速重构。面对周期考验，龙湖始终坚守交付与兑付的底线，坚定调整债务结构、优化资产组合，稳步构建高质量发展新路径。
8月29日午间，龙湖集团披露了2025年中期业绩。 报告期内，龙湖集团实现营业收入587.5亿元。其中，由运营及服务业务组成的经营性收入实现132.7亿元，创历史新高，该收入占总营业收入的比例已经逐步提升至22.6%。
这一数字背后，不仅是收入结构的变化，更体现在“一个龙湖”土壤上，各航道业务协同发展的高质量发展新模式，龙湖已逐步构建起自己的竞争壁垒。
攻坚去化 坚持高质量交付
2025年上半年，龙湖集团的地产开发业务实现合约销售金额350.1亿人民币，合同销售面积261.4万平方米。
其中长三角、西部区域贡献接近百亿，环渤海地区贡献约82.2亿元，三个区域的销售贡献占比分别为26.5%、28.1%及23.5%。回款率方面，一二线城市销售占比约90%，并表回款率超100%。
具体到城市方面，龙湖集团在23座城市的销售进入当地市场TOP20，15座城市进入TOP10。其中，重庆、沈阳等4座城市位列TOP3，泉州、长春、昆明、苏州、长沙、武汉等11座城市位列TOP4-10，充分彰显优质产品在核心城市的竞争力。
“保交付”已经成为今年以来房地产行业重点任务之一。“保交付”也恰巧能够展现出优质房企在长期履行的社会责任。
交付方面，2025年1-6月，龙湖在全国36座城市共计交付108个项目，近4万套品质房源，交付满意度90%。在延续“以新交心”交付理念之余，2025年龙湖云河颂产品系首次进入交付周期，再度成为上半年房地产市场的焦点。
特别值得一提的是，在刚交付不久的苏州东吴云河颂中，龙湖利用小尺度小场景庭院空间以及游园化空间结构，打造出现代雅奢酒店格调下的苏式雅致生活；成都滨江云河颂则以超1000㎡的“云·涧”艺术会所，带来高奢酒店式圈层社交场；长沙天心云河颂位于省府江岸稀贵土地，臻选寰球奢石名木，让建筑被林木流水包围，在城市的繁华中心，营造安缦式的忘却和宁静。
中指研究院的报告指出，在房地产逐渐回归居住和民生属性的大背景下，交付已成为房企经营链条中最重要的一环，房企的交付力既是社会责任的担当，亦是其产品力、竞争力更深层次的表达，更是立足长期主义穿越周期的关键。
对于地产主业，龙湖集团董事会主席兼首席执行官陈序平在今日下午的业绩会上表示，“市场短期的走势还是要看政策的刺激力度。对于中长期，我们仍然非常看好中国房地产市场发展的韧性，因为一二线城市的核心地段仍然缺少好房子，核心地段的改善需求仍然非常强劲，在一二线城市的好地段，修好房子、提供好产品好服务，仍然是一门值得长期去做的业务。”
从2022年至今，龙湖对市场需求的精准捕捉和不断迭代的产品创新，彰显了始终如一的客户至上理念与对产品品质的长期坚守。
坚守兑付底线 稳步穿越周期
今年以来，龙湖集团持续保持审慎的财务策略与有序的偿债铺排。
本月初，龙湖集团启动针对今年12月到期的92亿港元海外银团贷款分批提前偿还计划，目前已完成首笔11亿港元偿付。截至8月26日，龙湖已完成两笔资金的划款，合计金额超36亿元。
此次两笔中期票据兑付完成后，龙湖集团年内已累计兑付债券本息合计约145亿元人民币。至此，龙湖年内到期的债券已全部偿还完毕。
面对潜在的行业财务安全风险，龙湖集团却能够始终将财务安全，以及坚守兑付底线放在一切发展的首位。
根据龙湖2025年中期业绩披露，截至报告期末，龙湖集团有息负债较2024年底压降65.3亿元，在手现金为446.7亿元，净负债率为51.2%，剔除预收款后的资产负债率为56.1%，三道红线指标继续稳居绿档。
尤其在各航道聚焦协同下，龙湖全集团含资本性支出的经营性现金流超20亿元净流入。
2025年，龙湖集团继续有序压降有息负债，截至报告期末，龙湖集团有息负债规模持续降低至1698亿元，有息负债中银行融资占比至87%，安全性获得银行认可。其中经营性物业贷及长租贷占比55%，来自公开市场的直接融资占比13%，其中境内债券占比8%、境外债券占比仅为5%，且2026年底前无境外到期债券。
有机构分析认为，龙湖的资产负债表优化进展顺利，其保留现金流和去库存的策略有助于降低债务，在偿还完12月的海外信用贷款后，公司将偿清其近期的境外债务。
龙湖正是凭借着不断夯实债务安全与现金流安全的坚实底座，以此获取穿越行业周期的关键支撑。
多元业务版图 构筑利润稳压器
就在今日（8月29日）晚间，龙湖龙智造官宣代建北京顺义区东风商场SY00-0201-093、086地块。此前龙智造已经先后官宣代建代销北京顺义东风商场096地块、北京市昌平区昌平新城东区二期CP00-1101-0033、0036地块。
在全国多地试水代建业务之后，龙湖集团终于将代建业务的版图，扩张到了一线城市。
龙湖集团2025年中期业绩显示，龙湖龙智造的代建版图持续扩展。全年新增项目62个，新增建筑面积852万平方米，位列中指研究院、克而瑞2025上半年代建新签规模排行榜TOP4；累计代建项目超210个，总建筑面积超3300万平方米，规模及影响力行业领先。
代建业务2025年上半年营收7.0亿元，同比增长65%。上半年销售达84亿元，累计交付建筑面积122万平方米。
上半年期间，龙湖龙智造已经持续助力委托方价值兑现（热销项目：广州央璟颂、郑州中原颂、中山香山颂等），位列中指研究院2025上半年中国房地产代建企业代建销售规模排行榜TOP4。
与此同时，龙智造业务板块，新增央国企及政府类代建项目建筑面积540万平方米，占比新拓项目63.3%。
以更好地满足市场及用户多元需求为出发点，龙湖集团在推动产品升级的基础上，通过运营思维持续寻找增量，依托多年来运营业务板块积累的资管能力，2024年龙湖长租航道正式进化升级为“龙智资管”品牌，定位为“全周期全业态资产管理运营商”，已成为龙湖集团资管旗舰品牌。
2025年上半年，龙智资管资产管理规模近300亿元，由资产管理与商业投资航道组成的运营业务，是龙湖集团三大业务板块之一，实现运营收入70.1亿元，为龙湖带来稳定现金流及利润贡献的同时，占全集团整体营收、利润的比例不断提升。
截止至2025年6月，龙湖冠寓已布局全国一二线核心城市，累计开业超300家门店，开业房间数12.7万间，开业、获取规模稳居行业前二，开业门店的整体出租率为95.6%，保持领先水平。
今年上半年，龙湖集团多个业务板块均取得了不错的成绩，也正是这些亮眼的数据，让龙湖集团在深度调整的2025年，能够得以稳健前行。