文｜财新 丁锋
2月14日傍晚，中国信达（1539.HK）、长城资产和东方资产三家公司相继发布公告，表示控股股东财政部拟分别将其直接持有的股份无偿划转至中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”）。
中央汇金为中国投资有限责任公司（下称“中投公司”）的子公司，而中投公司为2007年财政部发行特别国债出资设立，财政部为实际出资人。划转完成后，财政部通过全资持有的中投公司及其全资子公司中央汇金公司，间接持有三大AMC。
财政部拟转让的中国信达、长城资产和东方资产的股份，分别为221.37亿股（持股比例约58%）、376.7亿股（持股比例约73.53%）和488.3亿股公司股份（持股比例约71.55%）。
无偿划转完成后，财政部将不再直接持有三家AMC的股份，中央汇金将取代财政部成为其直接控股股东。
业内资深人士此前告诉财新，财政部将持有的三大AMC的股权划转至中央汇金，属于金融体制改革的一部分，与2023年那一轮机构改革方案一脉相承，“主要还是解决监管部门过去在AMC监管上既当裁判员又当运动员的问题”。
2023年《深化党和国家机构改革方案》中，提出完善国有金融资本管理体制：为厘清金融监管部门、履行国有金融资本出资人职责的机构和国有金融机构之间的权责关系，推进管办分离、政企分开，把中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构，由其根据国务院授权统一履行出资人职责，促进国有金融机构持续健康发展。
“只是股权的划转而已，并不涉及到三大AMC之间的合并。划转之后，AMC的整体业务思路应该也不会有什么大变化，还是继续聚焦不良资产主责主业，在防范化解重点领域风险方面发挥更大作用。“一位AMC资深人士向财新指出。
“股权划转完成后，财政部会继续承担对金融机构包括AMC的一些管理职能，如财务核算、国有资产管理等；金监局负责AMC相关业务的监管；中央汇金是持股平台，同时管人事，这大致是未来AMC的管理框架。”前述人士表示。
公开信息显示，股权划转完成后，信达资产的前五大股东将变为：中央汇金持股58%、全国社保基金持股12.81%、Oversea Lucky Investment Ltd持股5%、DBS Bank持股 2.01%；东方资产的股东结构将为：中央汇金持股71.55%、全国社保基金持股16.39%、中国电信集团持股5.64%、国新资本持股4.40%、上海电气集团持股2.02%；长城资产的股东结构变为：中央汇金持股 73.53%、全国社保基金持股 18.97%、中国财产再保险持股3.64%、中国大地财产保险持股2.86%、中国人寿保险（集团）持股1.0%。
财新此前从业内人士了解到，为了配合股权划转，中投公司分别于2024年初入驻长城资产、2024年9月现场入驻东方资产和信达资产，开展了股权划转相关的尽调。
上世纪90年代末为解决四大国有银行万亿不良资产而成立的四大AMC，曾在国内经济成长的快车道上高速发展，一度拥有银行、保险、证券、信托、融资租赁等多个牌照。2018年4月，以原华融资产管理公司党委书记赖小民案爆发，此后华融被中信集团重组并更名中信金融资产管理公司为拐点，几大AMC纷纷开始转型回归主业。
回归本源之路必然带来风险出清，加之近几年宏观经济承压、疫情持续反复、房地产行业下行等因素影响，AMC整体经营业绩出现较大幅度下降。
四大AMC中表现最好的信达资产，在2025年1月27日发布盈利警告称，预计截至2024年12月31日止，年度归属于本公司股东净利润较2023年同期下降约40%至50%。信达资产2023年的归母净利润为58.21亿元，已经较2022年下降了7.8%。
中国信达表示，净利润下降的原因主要包括三个方面：一是公司持续深化改革，主动调整业务结构，同时进一步主动消化历史形成的内生风险资产，并提取相应拨备；二是受行业形势变化影响，集团个别房地产投资管理业务占比较高子公司经营业绩同比下滑；三是受市场影响，集团部分权益类资产投资收益同比下滑。
四大AMC中资产质量较差的中国长城，在2025年1月16日发布公告表示，公司预计2024年经营业绩亏损。归母净利润将亏损约11亿元至15.20亿元，相比2023年亏损约9.77亿元程度加深。此前，长城资产2021年、2022年两年的累计亏损达538亿元
中国长城称，导致公司2024年预计亏损的原因主要有四点，一是受市场竞争加剧、行业政策和产业周期调整等因素影响，导致公司毛利率下降，整体盈利空间受到进一步挤压；二是为进一步聚焦主责主业，加快推动转型升级，公司主动调整业务结构，致使阶段性成本费用较上年同期增加；三是根据公司业务发展情况和外部经济形势，按照企业会计准则及公司会计政策等相关规定，公司基于谨慎性原则对各类资产进行全面检查和减值测试，计提各项资产减值准备；四是为落实科技强企战略，公司保持科技创新投入强度，推动核心技术创新，为公司可持续发展和提升中长期竞争力提供研发资源保障。
在近几年宏观经济增速承压、房地产行业下行等因素影响下，在不良资产处置领域方面积累了20多年经验的AMC，如何进一步发挥出在不良资产处置的专业优势，值得关注。